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《新世纪评级：2024年上半年人身险行业信用观察报告（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新世纪评级：2024年上半年人身险行业信用观察报告（10页）.pdf（10页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、 行业研究报告行业研究报告-1-2024 年上半年人身险行业信用观察 金融机构部 王隽颖 摘要：摘要：2024 年上半年，人身险行业原保险保费收入保持增长，但由于产品定价调整等因素影响，保费增速有所波动。具体来看，寿险及健康险业务保持增长，其中寿险业务增速较快；其他险种保费收入持续波动，其中意外险原保费收入呈下降趋势。支出方面，2023 年以来，人身险公司赔付支出逐步增长，且增速高于保费收入，2024 年上半年行业赔付支出增速有所上升。资产配置方面，人身险行业资金运用总额保持增长，2024 年 6 月末，除长期股权投资以外，各大类资产投资余额保持增长，其中债券投资增长较快，占资金运用的比重进一2、步上升，其他各大类资产配置比重均有所下降。2024 年 6 月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023 年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B 类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。行业监管方面，2024 年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务、反保险欺诈等多个方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别出台保险领域的指导意见。债券发行方面，2024 年上半年，43、 家人身险公司共发行 6 只资本补充债券，合计发行规模 225.00 亿元。主体信用等级迁徙方面，2024 年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共 1 家。幸福人寿因股权结构变动、公司治理、资产质量及盈利能力等方面存在问题，联合资信将其主体信用等级自 AA 下调至 AA-，评级展望为稳定。此外，因为未公开披露财务报表及偿付能力数据，评级公司终止对珠江人寿和百年人寿及其发行债券的信用评级。一、一、行业行业季度季度运行数据与点评运行数据与点评 2024 年年上半年上半年，人身险，人身险公司原公司原保险保险保费收入保费收入保持增长保持增长，但但受外部环境变化受外部环境变化和产品定价调整等因素影4、响，和产品定价调整等因素影响，行业行业保费保费增速有所波动增速有所波动。支出方面，支出方面，2023 年年以来以来，人身险公司赔付支人身险公司赔付支逐步逐步增长，增长，且增速且增速高于保费高于保费收入收入，2024 年上半年赔付支出增年上半年赔付支出增幅较大幅较大。资产配置方面，人身险公司资金运用总额保持增长，。资产配置方面，人身险公司资金运用总额保持增长，2023 年年 6 月末，月末，行业研究报告行业研究报告-2-债券债券投资配置比重继续提升，其他各类资产配置比重均有所下降，其中投资配置比重继续提升，其他各类资产配置比重均有所下降，其中长长期股权期股权投资投资、银行存款及股票投资占比降幅相5、对较大、银行存款及股票投资占比降幅相对较大。偿付能力方面，偿付能力方面，2024 年年 6 月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023 年以来，年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B 类风险综合评级的保险公司数量较年类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。初有所增加。2023 年以来，人身险公司原保费收入恢复增长趋势，受产品定价调整运气影响，增幅有所波动。2024 年上半年，人身险公司实6、现原保险保费收入 26,291.25亿元1，较上年同期增长 12.95%，按可比口径同比增长 5.1%。业务结构方面，2024年上半年，人身险公司万能险业务新增缴费金额小幅下降，投连险业务规模较小且波动较大；保户投资款新增缴费和投连险独立账户新增缴费分别为 3,928.63 亿元和 102.88 亿元；原保险保费收入占规模保费收入的比重增至 86.70%，较上年同期增加 1.53 个百分点。2023 年，受人身险产品预订利率调整预期影响，寿险业务实现较快增长；2024 年上半年，人身险原保费收入整体增速放缓（按可比口径）。具体来看，寿险业务仍为人身险公司原保费收入主要来源，占原保费比重提升，人7、身意外伤害险和健康险占原保费比重均有所下降。2024 年上半年，人身险公司寿险、健康险和意外伤害险业务分别实现原保险保费收入 21,454.25 亿元、4,607.00 亿元和230.00 亿元，占原保费收入的比重分别为 81.60%、17.52%和 0.87%，分别较上年同期变动 1.39、-1.17 和-0.22 个百分点。近年来，随在保金额增长，人身险行业赔付支出逐步增长。2022 年，得益重疾险产品调整等，健康险赔付支出出现回落，人身险行业赔付支出小幅减少。2023年以来，人身险公司原保险赔付支出逐步回升，2023 年及 2024 年上半年分别较上年同期增长 27.81%和 60.698、%，按可比口径同比分别增长 27.8%和 57.4%，同期行业保险金额分别变动 6.67%和-11.2%。图表图表 1.人身险人身险业务业务经营情况经营情况及变化趋势及变化趋势 2021 年年（亿元）（亿元）2022 年年（亿元）（亿元）2023 年年（亿元）（亿元）2024 年上半年年上半年（亿元）（亿元）增速增速（%）注注 2023 年年 2024 年上半年年上半年 规模保费收入规模保费收入 38,397.27 37,935.55 41,475.15 30,322.76 9.33 10.97 原保险保费收入原保险保费收入 31,223.67 32,090.63 35,378.91 26,29、91.25 10.25 12.95 1 因部分机构处于风险处置阶段，自 2021 年 6 月起，行业汇总数据和人寿保险公司汇总数据口径暂不包括此类机构。行业研究报告行业研究报告-3-其中：寿险 23,571.84 24,518.62 27,646.41 21,454.25 12.76 14.91 人身意外伤害险 582.89 499.17 449.65 230.00-9.92-10.09 健康险 7,068.94 7,072.84 7,282.85 4,607.00 2.97 5.90 保户投资款新增交费 6,478.52 5,624.16 5,956.16 3,928.63 5.90-1.010、4 投连险独立账户新增交费 695.08 220.76 140.08 102.88-36.55 28.01 原保险赔付支出原保险赔付支出 6,760.51 6,406.73 8,188.65 7,062.79 27.81 60.69 资料来源：根据银保监会统计数据整理、计算 注：由于托管机构数量变动，此处增速为非同比口径 资金运用方面，保险行业资金运用总规模保持增长，其中人身险公司资金运用增速略高于保险行业。2024 年 6 月末，保险行业资金运用余额为 308,667.71 亿元，同比增长 10.98%，其中人身险公司资金运用余额为 277,113.49 亿元，同比增长 11.78%，占保险11、行业资金运用总额的 89.78%。投资收益率方面，受市场波动、利率下行和资产荒影响，人身险公司资金运用收益率波动较大。2024 年上半年，人身险公司资金运用的年化财务收益率为 2.83%，不及上年同期水平；年化综合收益率为 7.09%，较上年同期有所改善。资产配置方面，2024 年上半年，除长期股权投资余额有所下降，人身险公司其他各大类资产投资余额均有所增加，其中债券投资增长较快，配置比重提升，长期股权投资、银行存款、股票及其他类资产配置比重均有所下降。截至 2024年 6 月末，人身险公司债券、证券投资基金、银行存款、股票及其他投资余额同比分别增长 26.79%、13.19%、3.51%、312、.49%和 6.66%，占资金运用的比重同比分别变动 4.64 个百分点、-0.07 个百分点、-0.92 个百分点、-0.75 个百分点和-1.67个百分点；长期股权投资占资金运用的比重较上年同期降低-1.23 百分点。图表图表 2.人身险公司人身险公司资金运用情况（单位：亿元，资金运用情况（单位：亿元，%）2022 年末年末 2023 年末年末 2024 年年 6 月末月末 金额金额 同比同比 占比占比 占比变化占比变化 资金运用总额资金运用总额 225,892.36 251,914.17 277,113.49 14.59 100.00-其中：银行存款 22,332.98 21,558.113、3 23,699.28 3.51 8.55-0.92 债券 94,075.39 115,776.00 133,614.15 26.79 48.22 4.64 股票 17,629.87 18,160.25 19,424.45 3.49 7.01-0.75 证券投资基金 12,081.30 13,549.15 15,166.82 13.19 5.47-0.07 长期股权投资 23,204.15 23,047.17 23,015.90-0.24 8.31-1.23 其他 56,568.67 59,823.46 62,192.89 6.66 22.44-1.67 年化财务年化财务投资投资收益率收益率 14、3.85 2.29 2.83-0.44-行业研究报告行业研究报告-4-年化综合年化综合投资投资收益率收益率 1.83 3.37 7.09 2.68-资料来源：取自国家金融监督管理总局公布数据 2024 年上半年，中国人寿、平安人寿、太平洋、新华人寿和人保寿险五家人身保险公司合计实现原保费收入 11,214.31 亿元，合计市场份额为 47.18%，较上年同期下降 4.53 个百分点。图表图表 3.2024 年上半年，年上半年，部分人身险公司原保费收入情况部分人身险公司原保费收入情况 序号序号 公司名称公司名称 原保费收入原保费收入（亿元）（亿元）同比（同比（%）原保险保费市场份额原保险保费市场15、份额 占比占比(%)增幅增幅(百分点百分点)1 中国人寿 4,896.00 4.13 20.2-1.58 2 平安人寿 3,007.84 5.08 12.3-0.86 3 太平洋人寿 1,531.59-1.23 6.66-0.83 4 新华人寿 988.32-8.36 4.63-0.87 5 人保寿险 790.56 0.31 3.39-0.38-合计合计 11,214.31 2.12 47.18-4.53 资料来源：根据公开数据整理、计算 注：指公司保费收入占人身险行业原保费收入比重 偿付能力方面，2022 年 1 月起，保险行业开始执行偿二代二期规则，受风险因子调整及资本分级等因素影响，2016、22 年末人身险行业核心偿付能力充足率大幅下降。2023 年，在利率下行和资本市场震荡的背景下，人身险公司偿付能力逐步下降；2023 年 9 月，偿付能力监管标准调整2，年末行业偿付能力充足度，略有下降。2024 年 6 月末，人身险公司偿付能力情况较年初有所改善，平均综合偿付能力及核心偿付能力充足率分别为 185.9%和 115.7%3，分别较年初降低0.8 个百分点和增加 5.2 个百分点，分别低于同期保险行业均值 9.6 个百分点和16.7 个百分点。风险综合评级方面，2023 年以来，保险公司风险综合评级总体有所改善，A、B 类公司数量有所回升。2024 年 3 月末，风险综合评级 A17、 类、B 类、C 类和 D 类的各类保险公司分别为 54 家、108 家、12 家和 13 家。图表图表 4.人身险公司偿付能力及风险综合评级状况人身险公司偿付能力及风险综合评级状况 2021 年末年末 2022 年末年末 2023 年末年末 2024 年年 6 月末月末 综合偿付能力充足率(%)222.5 185.8 186.7 185.9 核心偿付能力充足率(%)221.7 111.1 110.5 115.7 2 2023 年 9 月，国家金融监督管理总局发布关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知。3人身险行业综合偿付能力充足率：统计范围内的人身险公司实际资本汇总数与最低资本汇总数比值；人18、身险行业核心偿付能力充足率：统计范围内的人身险公司核心资本汇总数与最低资本汇总数比值。行业研究报告行业研究报告-5-风险综合评级 其中：A 类公司 91 49 54-B 类公司 75 105 108-C 类公司 8 16 12-D 类公司 4 11 13-资料来源：根据金融监管局统公布数据整理、计算 二、二、行业行业重要重要政策政策点评点评 2024 年上半年，年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务商业银行代理保险业务、反保险欺诈、反保19、险欺诈等等多多个个方面。方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇金融“五篇大大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别分别出台出台保险领域的指保险领域的指导意见导意见。1.主要监管政策主要监管政策 国家金融监督管理总局关于印发人身保险公司监管评级办法的通知国家金融监督管理总局关于印发人身保险公司监管评级办法的通知 2024 年 3 月 18 日，为加强人身保险公司机构监管和分类监管，监管部门根据 保险公司非现场监管暂行办法 制定发布 人身保险公司监管评级办20、法（以下简称“监管评级办法”）。根据行业数据和非现场监测、现场检查等信息，监管机构将按照监管评级办法对人身保险公司进行日常动态监测和风险预警，并每年进行一次监管评级，按照风险由低到高，将人身险公司划分为 1-5 级（重组、被接管等状态公司为 S 级）。监管部门将根据评级结果，对人身险公司的业务范围、经营区域、资金运用的范围和比例实施分类监管。监管评级体系涵盖公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力管理和其他方面六个评估维度，并设置 ESG 加分项。该体系通过权重设置和特定风险触发机制，聚焦重点风险：对公司治理和资金运用维度设置较高（22%）权重（他维度权重均为 14%）；当公司治理21、、资金运用、激进扩张、关联交易风险等级为高或其他两个及以上维度风险水平等级为高时，上调综合风险水平一级；对公司治理、关联交易管理、偿付能力严重不足、流动性存在不足、有效资产不足以抵御风险、净资产0 等重大风险，直接评定为 5 级。监管部门将以监管评级结果作为分类监管依据，配置监管资源、采取监管措施，并在市场准入、现场检查等环节加以运用。对监管评级结果为 3 级的公司，适当提高非现场监管和现场检查的频率和深度；对 4 级公司，额外增加责令限期整改、责令增加资本金、限制业务范围、限制向股东分红、限制增设分支机构、停止接受新业务和限制股东权利等监管措施；对监管评级为 5 级的公司，额外增 行业研究报22、告行业研究报告-6-加实施风险处置、安排重组、接管或退出市场等措施。国家金融监督管理总局关于健全人身保险产品定价机制的通知国家金融监督管理总局关于健全人身保险产品定价机制的通知 2024 年 8 月，金融监管局就人身保险产品定价发布通知，调整目前人身险预定利率上限及责任准备金率，并建立预定利率与市场利率挂钩调整机制，提高人身保险业负债质量。该通知规定：1）自 2024 年 9 月起，下调新备案的普通型保险产品预定利率上限至 2.5%，责任准备金评估利率按 2.5%执行，停止销售预定利率超过上限的普通型保险产品。2）自 2024 年 10 月起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为 2.0%，责23、任准备金评估利率按 2.0%；执行新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为 1.5%，相关责任准备金评估利率按 1.5%执行；停售预定利率超过上限的分红型保险产品和最低保证利率超过上限的万能型保险产品。3）保险业协会参考 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5 年定期存款基准利率、10 年期国债到期收益率等长期利率，确定发布预定利率基准值；保险公司应建立与预定利率动态调整机制相适应的产品开发管理体系，当达到触发条件后，各公司按照市场化原则，及时调整产品定价，确保预定利率调整等工作平稳有序。此外，该通知在保护消费者利益和规范人身保险市场等方面细化监管要求。通知引导要求保险公司优产品设计，丰富24、产品供给，更好满足人民群众多元化保险保障和财富管理需求，鼓励保险公司开发长期分红型保险产品。另一方面，该通知要求保险公司进一步规范产品销售行为，要求规范分红型保险产品和万能型保险产品保单利益演示及红利实现率披露，突出产品的保险保障功能，强调账户的利率风险共担和投资收益分成机制，合理引导客户预期；要求强化销售行为管理，包括销售人员分级分类管理和产品适当性管理；进一步细化产品备案审批时上报信息，深化“报行合一”。国家金融监督管理总局关于商业银行代理保险业务有关事项的通知国家金融监督管理总局关于商业银行代理保险业务有关事项的通知 2024 年 4 月，国家金融监督管理总局关于商业银行代理保险业务有关25、事项的通知（金规20248 号）发布，废止中国银保监会办公厅关于印发商业银行代理保险业务管理办法的通知（银保监办发2019179 号）第三十九条第二款，不再限制商业银行保险代理业务的合作保险公司数量，但要求保险公司应在合作区域内具备线下服务能力。反保险欺诈工作办法反保险欺诈工作办法 国家金融监督管理总局印发反保险欺诈工作办法（金规202410 号），共 6 章、37 条，包括总则、反欺诈监督管理、保险机构欺诈风险管理、反欺诈行 行业研究报告行业研究报告-7-业协作、反欺诈各方协同等。该办法强调顶层设计，加强统筹；突出反欺诈工作中的消费者权益保护；强化科技赋能和大数据应用，推动大数据反欺诈工作新26、模式。指导意见指导意见 2024 年 5 月，国家金融监督管理总局关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见（金发202411 号）发布。意见要求贯彻、落地科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的决策部署，提高金融服务实体经济的质量和水平。其中，养老金融包括第三支柱养老保险规范发展，提供更为丰富的养老金融产品，加大对银发经济、健康和养老产业的金融支持力度，更好满足养老金融需求等方面。2024 年 4 月，国家金融监督管理总局关于推动绿色保险高质量发展的指导意见（金规20245 号）发布，引导保险业在环境资源保护与社会治理、绿色产业运行和绿色生活消费等方面提供风险保障和27、资金支持等。2024 年 5 月，国家金融监督管理总局关于推进普惠保险高质量发展的指导意见（金发202413 号）发布，要求发挥保险的经济减震器和社会稳定器功能，提升保险服务的可及性、可负担性，提升保险产品的保障属性，提升保险经营的可持续性，推进普惠保险高质量发展，并在未来五年基本建成高质量的普惠保险发展体系。2.监管监管政策政策动向动向 国家金融监督管理总局发布保险资产风险分类办法（征求意见稿）公开征求意见，明确保险公司资金运用的资产风险分类机制及监管管理机制，涉及资金运用中的固定收益类资产、权益类资产和不动产类资产。该办法将有助于监管部门压实保险公司资产，有效监督保险公司资金运用风险，及时28、采取风险防范及处置措施。三、三、行业信用等级分布及级别迁移分析行业信用等级分布及级别迁移分析4 4 1.主体信用等级分布主体信用等级分布 2024 年上半年，4 家人身险公司共发行 6 只债券，合计发行规模 225.00 亿元，发行人主体信用等级分布于 AA+至 AAA 之间，以 AAA 级为主。4 本部分主体信用等级均仅考虑发行人付费模式的评级机构的评级结果，即不考虑中债资信的评级结果。此外，本部分统计主体等级分布时对重复主体进行了剔除，即单一主体发行多支债券时只按该主体最新信用等级统计一次。行业研究报告行业研究报告-8-图表图表 5.2024 年上半年，人身险行业债券发行情况年上半年，人身29、险行业债券发行情况 债券简称债券简称 起息日起息日 发行利差发行利差（bp）票面利率票面利率(%)发行规模发行规模(亿元亿元)主体信用主体信用等级等级 债项信用债项信用等级等级 24 中英人寿永续债 01 2024-06-27 51.65 2.50 15.00 AAA AA+24 新华人寿资本补充债 01 2024-06-20 24.61 2.27 100.00 AAA AAA 24 太保寿险永续债 01 2024-06-18 32.38 2.38 80.00 AAA AAA 24 利安人寿资本补充债 03 2024-06-14 52.78 2.59 10.00 AA+AAA 24 利安人寿资30、本补充债 02 2024-05-30 69.20 2.78 10.00 AA+AAA 24 利安人寿资本补充债 01 2024-04-26 63.28 2.75 10.00 AA+AAA 合计合计-225.00-资料来源：WIND 2.主体信用等级迁移主体信用等级迁移 2024 年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共 1 家，为幸福人寿保险有限公司（以下简称“幸福人寿”）。2024 年 6 月，因股权结构变动、公司治理、资金运用资产质量及盈利能力等方面承压，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）及中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）下调幸福人寿的主体信用等级。联合资信将31、幸福人寿的主体信用等级自AA下调至AA-。此外，因未公开披露财务数据及/或偿付能力数据，部分人身险发债企业与评级机构协商终止存续债项评级。2023 年 3 月，由于珠江人寿保险股份有限公司（以下简称“珠江人寿”）未公开披露 2022 年及后续审计报告及偿付能力报告等数据，联合资信及中债资信于年6月出具珠江人寿2023年年度跟踪延迟公告，并于 2024 年 3 月终止相关主体及债项评级。百年人寿因未公开披露 2023 年二季度及三季度财务报表及偿付能力报告等数据，联合资信及中债资信于 2024 年 3月终止相关主体及债项评级。截至 2024 年 6 月末，共 5 家人身保险公司及其发行债券终止信32、用评级。图表图表 6.主体信用等级迁移主体信用等级迁移 2024 年年 6 月末月末 2023 年末年末 AAA AA+AA AA-AAA 20-AA+-4-AA-3 1 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 注：部分人身险公司终止外部评级，相关债项未纳入统计 行业研究报告行业研究报告-9-附录一：附录一：2024 年年上半年上半年，人身险，人身险公司公司主要经营财务数据主要经营财务数据（单位：亿元，（单位：亿元，%）公司名称公司名称 总资产总资产 股东权益股东权益 寿险寿险及长期及长期健康险健康险责任责任准备金准备金 营业收入营业收入 营业利润营业利润 已赚保费已赚保费/营业收入营业收入33、 平均资产回平均资产回报率报率 平均资本回平均资本回报率报率 核心核心偿付能偿付能力充足率力充足率 中国人寿 62,226.38 5,041.33-2,342.16 480.69-0.66 9.28 151.90 平安寿险 50,126.56 3,954.96-2,092.67 538.62-1.04 13.13 123.57 太保寿险 22,199.53 1,512.77-929.46 218.52-0.93 14.07 154.06 泰康人寿 17,459.90 1,141.61 9,658.06 1,553.86 53.26 83.93 0.36 5.55 178.40 新华保险 14,34、946.84 900.52-555.91 119.53-0.77 11.36 122.57 太平人寿 11,646.61 740.10-600.94 151.18-0.78 11.54 154.06 人保寿险 6,870.45 346.70 5,056.23 911.20 17.73 85.66 0.34 4.80 162.82 中邮保险 5,827.07 158.88-148.23 57.31-1.07 42.57 125.54 阳光人寿 4,789.69 382.84-178.94 52.08-0.57 7.39 139.84 工银安盛人寿 3,304.14 159.35-109.63 135、6.21-0.26 4.60 150.00 建信人寿 3,010.60 40.54-96.96 15.63-0.22 6.77 103.00 国华人寿 2,715.99 262.20 1,816.33 289.44-4.26 85.53-0.25-2.72 74.69 中信保诚人寿 2,584.46 139.59 1,517.03 200.00-28.07 81.92-1.15-21.64 86.58 农银人寿 1,883.19 60.26-63.98 20.63-0.63 12.88 122.23 民生保险 1,599.09 179.52 969.66 141.29 8.57 55.14 036、.48 4.54 151.00 人保健康 1,360.29 128.20 756.91 297.14 22.39 94.14 1.45 15.81 156.09 交银康联人寿 1,360.18 89.75 1,032.01 151.41-5.33 87.35-0.41-6.52 122.35 长城人寿 1,278.64 66.90 725.33 162.28 0.83 84.23 0.29 5.37 82.04 光大永明人寿 1,195.17 58.50-109.86-9.13 79.80-0.86-17.64 127.71 英大人寿 1,180.35 38.80 782.04 120.88-37、7.60 85.09-0.69-24.23 115.61 利安人寿 1,166.06 58.65 855.24 202.46 0.34 88.35 0.03 0.68 142.04 泰康养老 1,149.78 85.54 687.15 143.34-18.27 90.47-1.25-16.62 91.71 幸福人寿 1,099.82 69.99 804.03 186.21 1.04 79.41 0.07 1.33 76.83 中银三星人寿 1,061.05 47.19 789.16 192.07 1.59 89.32 0.16 4.19 170.12 中英人寿 979.39 123.08 6738、1.95 144.58 9.09 72.69 0.98 8.39 165.66 招商仁和人寿 875.38 67.81 622.27 82.85 1.82 76.27 0.23 3.56 117.85 横琴人寿 401.47 3.83 342.30 65.27-3.47 86.60-0.88 525.86 126.42 同方全球人寿 400.96 41.56 290.45 53.51-0.86 86.49-0.22-2.28 141.00 中华人寿 365.01 14.18 222.83 36.73-3.92 88.24-1.15-28.31 72.57 国联人寿 278.38 3.83 2139、8.70 43.40-1.05 89.77-0.41-37.70 71.43 北京人寿 258.63 18.16 177.51 38.82-0.51 87.77 0.07 0.93 96.63 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 注：平均资本回报率和平均资产回报率未年化 行业研究报告行业研究报告-10-附录二：附录二：2024 年上半年年上半年，人身险公司人身险公司债券债券发行发行情况情况 证券简称证券简称 发行利差发行利差(bp)起息日起息日 票面利率票面利率 发行金额发行金额（亿元）（亿元）主体信用主体信用等级等级 债项信用债项信用等级等级 24 中英人寿永续债 01 51.65 240、024-06-27 2.50 15.00 AAA AA+24 新华人寿资本补充债 01 24.61 2024-06-20 2.27 100.00 AAA AAA 24 太保寿险永续债 01 32.38 2024-06-18 2.38 80.00 AAA AAA 24 利安人寿资本补充债 03 52.78 2024-06-14 2.59 10.00 AA+AAA 24 利安人寿资本补充债 02 69.20 2024-05-30 2.78 10.00 AA+AAA 24 利安人寿资本补充债 01 63.28 2024-04-26 2.75 10.00 AA+AAA 24 利安人寿资本补充债 01 41、63.28 2024-04-26 2.75 10.00 AA+AAA 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。